La coppia USD/JPY testa 130,00 mentre le nuove voci sul governatore della BoJ girano a vortice.

USD/JPY testa 130,00 come nuove voci sul governatore della BoJ
La coppia USD/JPY testa 130,00 mentre le nuove voci sul governatore della BoJ girano a vortice
Lo yen è tornato a salire di nuovo, con la coppia USD/JPY che ha superato quota 130,00 mentre si diffonde la notizia che il Giappone potrebbe nominare Kazuo Ueda come prossimo governatore della Banca del Giappone (BoJ). Ex membro politico della BoJ, Ueda sostituirà Haruhiko Kuroda, che si dimetterà ad aprile.

Ueda è un noto accademico che è stato strettamente coinvolto nella politica monetaria ultra accomodante della BoJ. È stato visto come un forte candidato per subentrare all’attuale governatore Kuroda, che dovrebbe andare in pensione l’8 aprile.

Supponendo che Ueda sia nominato Governatore della BoJ, i mercati cercheranno di vedere quale sarà la sua politica. Il nuovo governatore dovrà decidere se continuare con la politica attuale o apportare modifiche che potrebbero essere più aggressive, che farebbero aumentare lo yen.

Il tasso di cambio dello yen reale è ancora molto basso rispetto agli standard storici, ma sta guadagnando terreno da quando la BOJ ha ampliato il suo obiettivo di rendimento YCC lo scorso dicembre. Secondo il nostro Behavioral Equilibrium Exchange Model, la reale sopravvalutazione a medio termine della coppia USD/JPY è di circa il 9-10%, che è leggermente al di sotto della nostra media a lungo termine, ma ben all’interno dell’intervallo che normalmente ha portato alla convergenza al fair value nel passato.

L’inflazione è ancora elevata in Giappone, con l’inflazione core in aumento del 6,5% su base annua a dicembre. È probabile che la BOJ continuerà la sua politica di contenimento del tasso di cambio dello yen, che manterrà la pressione sul dollaro mentre il governo giapponese cerca di aumentare l’inflazione.

La coppia USD/JPY è attualmente intrappolata tra 130 e 133, con le linee di battaglia tracciate in vista delle nomine di leadership attese la prossima settimana e dei dati sull’IPC degli Stati Uniti martedì. È stato anche sostenuto dal recente sentimento di avversione al rischio nelle azioni, che ha visto lo JPY beneficiare di un dollaro USA forte mentre gli investitori cercano di evitare i tassi più alti delle azioni e il potenziale di un perno della Fed.

Nonostante tutta la recente volatilità delle valute, è improbabile che assisteremo presto a un intervento dello yen, a causa delle difficoltà di comunicazione e del protocollo del G20. Tuttavia, se la debolezza dello yen dovesse diventare un grosso problema per il governo giapponese e incidesse negativamente sulla loro bilancia commerciale, potrebbero prendere in considerazione una qualche forma di intervento sul forex.